K12在线教育：高毛利与高费用

2016年1月，新东方创始人俞敏洪在创业服务器年会上说：“当我投资的项目开始烧钱时，我立刻就会制止。我告诉他们，你们根本就没有资格和腾讯、阿里攀比。他们可以在流量做大后再去找商业模式，但是创业公司不行。就算烧到了1000万流量，没有商业模式投资人就会没信心。去年的上千家初创公司倒下都是因为投资人不再投资。”

4年河东，4年河西。

2018年，新东方在线挣了接近1个亿，2019年报显示亏了4000万。不是新东方在线业务模式不行了，而是俞敏洪也开始“烧钱”了。

近期，多家教育公司公布财报，笔者将其中4家财务数据做了整理：

首先，亏损的多，除跟谁学略有盈利，其余全部亏损。为啥亏损？是没有收入？成本太高？还是费用太高？